Paramount s'apprête à devenir propriétaire de Warner Brothers après une offre "supérieure" à l'accord avec Netflix

Le 5 décembre 2025, Netflix a publié une annonce officielle selon laquelle la plateforme de streaming a entièrement négocié et financé un accord définitif pour acquérir Warner Bros. y compris ses studios de cinéma et de télévision, HBO Max et HBO. La transaction en espèces et en actions a été évaluée à 82,7 milliards de dollars (valeur des actions de 72 milliards de dollars). Toutefois, il ne s'agissait pas d'un accord définitif, car l'appel d'offres pour WBD est resté ouvert, avec Paramount Skydance continuant à faire des offres dans l'intervalle. Le 26 février, le conseil d'administration de Warner Bros. Discovery a jugé la dernière offre de Paramount "supérieure" à l'accord initial avec Netflix. Cette offre plus élevée permettrait à Paramount Skydance d'acquérir 100 % de WBD pour un montant d'environ 111 milliards de dollars. Netflix ayant refusé de surenchérir, Paramount semble désormais en mesure de détenir la totalité de WBD.

La dernière offre de Paramount Skydance stipule également que l'indemnité de résiliation réglementaire serait portée à 7 milliards de dollars au cas où la transaction ne serait pas conclue en raison d'un examen réglementaire approfondi. En outre, et c'est le plus important, Paramount propose de payer à Netflix les 2,8 milliards de dollars de frais de résiliation pour mettre fin à l'accord de fusion entre Warner Bros. et Netflix. Et, par courtoisie, Paramount éliminerait également le coût de financement potentiel de 1,5 milliard de dollars de WBD déclenché par l'offre d'échange de dette.

La dernière offre de Paramount a de grandes chances d'aboutir, car le conseil d'administration de WBD n'a plus qu'à déterminer que la proposition révisée de Paramount est une "proposition supérieure de l'entreprise" dans le cadre de son accord de fusion avec Netflix. Néanmoins, les agences antitrust américaines et européennes, ainsi que le ministère de la justice américain, auront le dernier mot.

Alors que l'acquisition de Netflix suscitait des inquiétudes quant au sort des sorties en salle des films IP de WB, la fusion de Paramount soulève désormais des inquiétudes liées à la propagande politique puisque Paramount Skydance appartient à Larry Ellison et à son fils David, qui sont d'éminents donateurs républicains et entretiennent des liens étroits avec le président des États-Unis, Donald Trump. Paramount souhaite posséder CNN et toutes les chaînes de télévision Discovery, contrairement à Netflix.

Pour finaliser la transaction de 111 milliards de dollars, Paramount doit emprunter de l'argent à trois fonds souverains arabes, à RedBird Capital et à des banques comme Citi et Apollo qui ont déjà prêté 57,5 milliards de dollars.